———全国各地中小企业投融资服务链建设经验综述
深交所上市推广部 兰邦华
2007年下半年以来，国内外经济形势发生了一系列重大变化，中小企业在发展过程中出现了一些新情况与新问题，融资难问题越显突出。为深入研究中小企业在新形势下的发展与融资创新，交流经验，切实帮助中小企业走出困境，深圳证券交易所组织了“中小企业融资创新与发展”经验材料征集活动，向部分中小企业融资创新与发展方面有创造性经验措施的相关单位征集，全国共有30家政府部门、6家企业单位参与活动并投稿。现将主要观点综述如下：
一、中小企业融资现状与原因分析
全国普遍存在着中小企业融资难的问题，今年以来尤为明显，突出表现为中小企业融资渠道狭窄、融资成本增加、承贷能力下降、三角债侵占流动资金、金融服务不足。例如，据最近调查显示，广东省佛山市83.5%的中小企业表示存在融资难问题，安徽省有72%的中小企业认为，资金缺乏是影响和制约企业发展的首要因素，有70%的中小企业反映2008年的融资难度比去年增加。
造成中小企业融资难主要有五方面原因。
一是宏观经济环境变化。近年来伴随着人民币升值、劳动力成本上升、次贷危机引发的国际需求下降等外部环境的变化，使中小企业外部经营环境恶化，特别是2008年下半年以来，由美国次贷危机引发的世界性金融海啸对中小企业的影响正逐步显现，并且由外销为主的企业向内销企业蔓延。
二是直接融资渠道不通畅。我国的多层次资本市场体系尚未建立，虽然开设了中小企业板块，但上市融资的标准并不低，而且今年以来发行审核速度放缓，发行市盈率降低，境外市场不振，影响企业海外上市融资，从而使中小企业直接融资额大幅减少。国内创业板迟迟未推出不但影响了一批高成长性的中小企业上市融资，也挫伤了创业投资对中小企业的投资热情。
三是中小企业先天不足。与大企业相比，中小企业在资产规模、盈利能力、财务规范性、经营管理水平、从业人员素质、抗风险能力等方面都有较大的差距，特别是可抵押物少，不利于获得金融机构的融资。
四是信用体系还不健全。企业与资金提供方之间的信息不对称是导致中小企业融资难的重要原因，解决信息不对称主要靠社会信用体系的建设，我国社会信用体系还不健全，中小企业与商业银行或其他投资者之间，存在着严重的信息不对称，难以获得融资支持。担保体系可部分解决信息不对称问题，但多数担保机构规模较小、实力弱，难以为广大中小企业提供必要、及时的担保服务。
五是金融机构配套服务未跟上。由于中小企业贷款笔数多、金额小、收益低、担保困难，单位贷款额的管理成本高且风险较大，造成金融机构对中小企业 “惜贷”、“慎贷”。部分国有大型银行总行虽然制定了小企业贷款业务发展的总体指导意见，但相关配套政策及细化措施并未出台，缺乏专门的适应小企业特点的评级和审批制度。大多数银行机构尚未建立起针对小企业贷款的科学合理激励机制，如要求贷款投放“零风险”，经办人为第一责任人，承担主要责任等，迫使信贷人员抵制承办对小企业贷款业务，另外，针对中小企业的金融产品创新太少。
二、各地促进中小企业融资的创新与典型做法
去年以来，针对中小企业融资难问题，各级政府及相关机构，纷纷深入调研中小企业融资工作的问题与症结，有的放矢地提出一些创新思路、办法，并在实践中取得一定的成效。
（一）出台相关扶持政策，引导与改进融资创新服务
1.制定中小企业融资服务规划
如北京市针对不同发展阶段中小企业的融资需求和特点，提出了“构建中小企业多层次融资服务体系”的工作方案。深圳市制定了系统的中小企业融资服务梯度扶持计划，佛山市推出了金融市场发展的创新试点计划、促进基金发展的基金引导计划和推动资本市场发展的企业上市463计划，支持中小企业融资。
2.提供风险补助、财政奖励
有些地方政府设立中小企业贷款补偿资金，鼓励金融机构和担保机构积极开展中小企业融资业务，对因客观原因造成的损失给予补偿，对业绩突出的进行奖励。如温州市每年拿出500万元，按万分之一到万分之五的比例，对商业银行增加中小企业贷款额进行奖励；绍兴市对银行业金融机构的小企业贷款按一定比例给予风险补偿，当小企业信用贷款出现信贷风险且遭受本金损失时，政府对损失部分给予适当的补贴。
3.政府给予资金支持
如成都高新区贷款平台公司首期自筹资金2000万元建立贷款周转金，专门用于帮助企业周转贷款；绍兴市按财政和银行1：1出资，设立5亿元的小企业专项贷款基金，专为中小企业发放信用小额短期流动资金贷款，符合条件的企业只需凭合法的营业执照和经营者身份证明，不需抵押和担保，就可申请专项贷款。
4.搭建中小企业融资服务平台
如浙江省充分整合各方资源，搭建了浙江省中小企业成长贷款融资平台，该平台作为国家开发银行向中小企业贷款的承接载体，由浙江省中小企业发展促进中心、国开行浙江省分行、融资平台成员担保机构、用款企业、承办委托贷款业务的商业银行等组成。该平台从2007年4月正式开始运作，截至2008年10月，审议通过了275个中小企业融资项目，累计发放贷款达4.25亿元。另外，还有很多地方政府搭建项目与资金对接平台，加强银企间的沟通交流。
（二）推动商业银行信贷融资
1.开发新的信贷模式
一是由地方政府出面的综合授信模式，如成都高新区管委会与国家开发银行四川省分行签订了中小企业贷款合作协议，明确以“统借统还、风险共担”的方式为区内中小企业提供贷款，获得贷款授信额度23亿元。二是“行业协会+担保基金+银行”的模式，湖北省襄樊市宜城市农村信用联社通过联保贷款方式先后两批向93户粮油协会会员（以下简称“协会会员”）授信2395万元，向79户会员发放贷款2175万元（部分授信户未贷款）。三是小额贴息贷款模式，武汉市按“总额2500万元、总数大于1000户”的总体设计，以“政府+金融部门+龙头企业+农户”的新型运作模式开展科技示范户小额贴息贷款试点工作，已累计共向农业龙头企业发放贷款2025万元，支持农户1259户。
2.发展新的信贷产品
一是发展股权质押贷款，如武汉光谷联交所为东湖高新区内28家公司股权质押融资35笔，融资总金额超过6亿元。二是发展农户贷款，如浙江省绍兴市试点推出农村住房抵押创业贷款、农村林权抵押创业贷款、农户两保（联保、保证）和小额信用贷款，大幅降低准入门槛和息费标准，加大财政补偿力度，累计为1000多户微小企业（个体工商户）发放小额贷款近1亿元。三是推出无形资产抵押贷款，如上海市帮助中小科技企业获得银行知识产权抵押贷款2000多万元；中国银行绍兴市分行推出摊位经营权、优先承租权质押和第三方保证贷款；西安高新区推出个人信誉贷款方式。
3.商业银行服务创新。
温州市各商业银行纷纷推出支持中小企业融资的举措，如工行的“助业贷款”、农行的“五要素管理法”、建行的“商务速贷通和网络联保贷款”等改进贷款方式，扩大抵押品范围，简化手续、降低费用。建行绍兴市分行与阿里巴巴合作推出基于企业网络交易信用状况的贷款审查模式，有效地解决了企业无抵押的问题，目前全市已有130多家客户通过了阿里巴巴的审查，预计可为企业解决资金需求1亿元。
4.加强企业信用体系建设
一是各地建设统一的企业信用征信体系，及时、准确地采集企业信用信息，依法披露和提供查询，为改善中小企业融资环境营造良好的信用平台；二是推行企业信用评价制度，对企业实行信用等级分类管理；三是行业协会、商会制定行业发展规划和行规行约，形成行业自律机制，对会员企业的信用行为进行评议；四是引进公信力高的中介机构，依法开展中小企业信用评级（评估）；五是积极引导中小企业融资相关部门和机构采用信用产品和服务。
5.扶持信用担保机构发展
一是地方政府发起成立担保机构和再担保机构，如绍兴市财政出资4亿元，联合部分企业，共同发起设立应急担保机构，专为暂时性资金困难企业提供必要的融资担保服务。二是制订出台发展信用担保服务业的扶持政策，直接奖励担保公司和合作银行；三是加大对担保公司风险补偿力度，如西安高新区划拨1000万元作为担保代偿补偿专项资金，若贷款出现风险，高新区管委会、西安市莲湖区信用合作联社、签约信用担保公司三方按实际代偿资金分别按4：2：4比例分担；四是创新担保模式，如大连市积极开展小企业联保、经营业主联户担保、信用共同体贷款担保、区域联保、上下游企业联保，以及由担保公司、银行、贷款企业、股权投资人四方合作的贷款担保新模式。
（三）大力发展创业投资
1.成立创业投资政府引导基金
为促进有发展潜力的高新技术企业度过“死亡谷”和快速成长，建立投资引导放大机制，部分城市成立了创业投资引导基金，其中最具代表性的是深圳创新投集团公司策划建立的政府创业投资引导基金。到2008年11月，深圳创新投已经在苏州等城市设立政府引导基金有17个，基金总规模达21.65亿元人民币，另外已经签约处在筹备阶段的有11个，网络布局正在形成。
2.对创投企业实施财政奖励
如深圳市在2006年专门推出创业投资企业资助计划，针对经备案创业投资企业投资初创期高新技术企业，科技研发资金给予投资额的15%的资助，该政策推出后，共有12家创投企业获得737万元的资助，对应有19家初创期高新技术企业获得了6143万元股权投资。又如武汉东湖高新区对在高新区注册、纳税的创业投资公司，按实收资本给予10-15万元的注册奖励，高新区内投资期限超过2年的高新技术产业项目投资，按其投资总额5％。一次性给予奖励。
3.实施创投企业风险补贴
如北京中关村园区对经认定的创业投资企业，当其投资园区初创的高新技术企业时，按实际投资额的一定比例给予风险补贴。办法自2006年实施后，共有18家创投机构申报的74个投资项目获得了4900万元的风险补贴。
4.培育天使投资者队伍
如北京中关村园区支持设立了“中关村企业家天使投资者联盟”，柳传志、王文京等一批创业成功的企业家开始从事天使投资，天使投资者队伍不断壮大。
5.搭建中小企业与私募基金对接平台
如绍兴市举办了中小企业项目与资金对接会、私募股权融资对洽会、私募股权融资论坛等活动，累计有50多家投资机构、20多家保险机构与百余家企业进行了合作恳谈。 | 
